Ebitda da 3tentos (TTEN3) sobe +90% no 4T24: o que esperar das ações da empresa?
Crescimento no quatro trimestre foi impulsionado por seu segmento de Grãos
A 3tentos (TTEN3) reportou uma receita operacional líquida de R$ 3,85 bilhões no 4T24, um crescimento de 27,2% em relação ao 4T23. O Ebitda ajustado foi de R$ 410,3 milhões, com um aumento expressivo de 90,4%, enquanto o lucro líquido caiu 22,6%, totalizando R$ 135,9 milhões. A margem líquida também recuou, ficando em 3,5% (-2,3 p.p.).
Receita da 3Tentos cresce em todos os segmentos
- Crescimento de receita em todos os segmentos (Insumos, Grãos e Indústria), especialmente no de Grãos (+166,4%).
- Ebitda ajustado apresentou forte expansão devido ao aumento de volumes e melhoria nas margens operacionais.
- O lucro líquido foi impactado negativamente pelo resultado financeiro líquido de R$ -186,5 milhões, devido à marcação a mercado dos instrumentos derivativos.
- Expansão da presença no Mato Grosso, que já representa 35% da receita.
- Anúncio de dividendos de R$ 94,9 milhões (R$0,1906 por ação), com pagamento previsto para 14 de março de 2025.
Expansão da Indústria eleva Ebitda e margens
O crescimento de 27,2% na receita trimestral foi impulsionado principalmente pelo segmento de Grãos, com um aumento de 166,4%, devido à safra mais favorável de soja e trigo no Rio Grande do Sul. No acumulado do ano, a receita subiu 42,5%, com forte desempenho também na Indústria (+43,9%) e Insumos (+10,9%).
O lucro bruto ajustado do trimestre foi de R$ 728,3 milhões, representando um crescimento de 46,7% em relação ao 4T23. A margem bruta subiu para 18,9% (+2,5 p.p.). No ano, o lucro bruto alcançou R$ 2,16 bilhões, um avanço de 76,0%, refletindo a maior produtividade e sinergia entre os segmentos da empresa.
O Ebitda Ajustado de R$ 410,3 milhões teve um crescimento de 90,4%, impulsionado por ganhos de eficiência e melhora nas margens operacionais. A margem Ebitda ajustada subiu para 10,6% (+3,5 p.p.), refletindo o aumento do volume e melhor desempenho na Indústria.
A queda de 22,6% no lucro líquido foi impactada principalmente pelo resultado financeiro negativo de R$ -186,5 milhões, derivado de ajustes a valor justo dos derivativos. Entretanto, o lucro líquido ajustado (excluindo esse e outros efeitos) cresceu 93,1%, totalizando R$296,4 milhões.
A dívida líquida encerrou o trimestre em R$224,7 milhões, revertendo a posição de caixa líquido do 4T23 (R$42,9 milhões), devido a investimentos na nova indústria de etanol e modernização das plantas de processamento de soja.
O indicador dívida líquida/Ebitda permaneceu em 0,17x, mostrando um endividamento ainda controlado.
Quais as perspectivas para a 3tentos em 2025?
Para 2025, a empresa espera manter o ritmo de crescimento, apoiada na safra recorde prevista para o ano atual. Além disso, a expansão da produção de canola é uma nova alternativa de diversificação para o inverno e espera-se a continuidade da expansão no Mato Grosso, com destaque para a nova indústria de etanol em construção.
Dividendos e JCP de TTEN3
Além dos resultados apresentados, a 3tentos também anunciou a distribuição de R$ 94,9 milhões em dividendos, o que representa cerca de R$ 0,19 por ação. Caso aprovado em AGE, o provento será pago no dia 14 de março de 2025.
Qual o dividend yield de 3tentos?
Considerando o pagamento anunciado, o dividend yield da 3tentos é de 1,25%.
Vale a pena investir na 3tentos após o 4T24?
A 3tentos é, de longe, a melhor e mais diversificada empresa do agronegócio listada na Bolsa brasileira. Hoje, possui três principais negócios: (i) venda de insumos ao produtor rural; (ii) comercialização de grãos recebidos como forma de pagamento pelos insumos e (iii) fabricação de produtos de maior valor agregado, como farelo de soja e biodiesel.
Possui 68 lojas para a venda de seus produtos, além de três indústrias (duas no RS e uma no MT). Apesar da ciclicidade e sazonalidade do setor que atua, sua diversificação operacional e geográfica vem permitindo resultados cada vez mais resilientes. Vale destacar que, em quase 30 anos de operação, nunca registrou um prejuízo sequer.
Além de uma alta lucratividade histórica, o 4T24 foi o 24º trimestre consecutivo que a 3tentos entregou crescimento – ou seja, a empresa vem crescendo desde o início de 2019. Desde que entrou na bolsa, em 2021, sua receita já cresceu +33% ao ano. O crescimento, porém, não deverá parar em 2024.
Após concluir seu plano de expansão, apresentado em seu IPO e que visava dobrar sua receita em cinco anos (foi atingido dois anos antes), a companhia anunciou um novo planejamento, com a meta de abrir 37 novas lojas, construir uma nova indústria de etanol de milho no MT e investir em logística com a construção de um terminal portuário.
Com o novo plano, a expectativa é de um crescimento de cerca de +50% em sua receita em dois anos. Com o forte crescimento de resultados nos últimos anos e boa visibilidade futura, além do elevado nível de rentabilidade, é possível concluir que a 3tentos negocia a múltiplos atrativos no momento, com um P/L de 9x e um EV/Ebitda de 7x.
Nossa recomendação é de COMPRA para TTEN3 na carteira Nord Small Caps.
Como faço para comprar ações da 3tentos na B3?
Para investir nas ações da 3Tentos é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker TTEN3.
Reiteramos que, no momento, temos recomendação de compra para as ações da companhia.